必须警惕热钱回流风险

　　人民币升值预期、中美利率“倒挂”、资产价格持续上涨，在国际金融市场日渐动荡的现今，中国正逐渐成为国际热钱的“避风港”。 今年一季度，仅有据可查的涉嫌热钱新增额就高达850亿美元。专家指出，在当前A 股持续调整中，蜂拥中国的热钱部分已进入中国资本市场和房地产市场。

　　中美利差持续拉大，热钱持续涌向中国。热钱流入，既可以规避国际金融动荡风险，也可以对人民币套汇套利，还可以对国内股市、楼市进行投机。大规模热钱流入中国，成为监管层、资本市场重点关注的问题。

　　此前，央行行长周小川明确表示，央行正密切关注流入中国的国际资本。而香港人民币业务清算行中国银行(5.00,-0.17,-3.29%,吧)(香港)从5月5日起上调银行间外汇交易手续费。因此，该行随即于同日将给予香港各参与人民币业务的银行(参与行)的人民币买卖差价从10个基点拓宽至75个基点。监管层此举旨在提高人民币交易成本，抑制热钱流入。虽然监管层试图通过各种手段抑制热钱流入，但热钱仍然在通过各种途径进入中国。

　　热钱规模超金融危机前东亚

　　随着去年美国次贷危机的爆发，美联储为拯救市场，从去年9月起，连续7次降息，联邦基金利率由5.25%降至目前的2%，与此同时，中国人民银行去年起连续六次加息，一年期存款基准利率从当时的2.52%提高到目前的4.14%。一年之间，中美利差反转并呈逐渐扩大的趋势，加剧了海外套利资金的进入。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟日前发表一份报告指出，预计到今年和明年底，国内的“热钱”规模很有可能突破6500亿美元、8000亿美元。

　　钟伟表示，在亚洲金融危机爆发前的1996年底，注入东亚的热钱约为5600亿美元，而到1998年底金融危机爆发后流出东亚的热钱约为8000亿美元，这给东亚带来非常惨痛的损失。钟伟认为，目前中国承受的热钱流入规模已超出亚洲金融危机前整个东亚所承受的规模，因此，必须意识到资本流动回流给中国经济带来的风险。